Uruguay positioneerde zichzelf als wereldleider op het gebied van duurzame schulduitgifte door te innoveren in beleggingsinstrumenten die afhankelijk zijn van milieu-indicatoren. Geconfronteerd met een “paradigmaverandering” in de financiële wereld, hoe heeft u dat gedaan?
Vier jaar geleden veranderden de interacties met investeerders, waarbij het gewicht van het milieu- en sociale bewustzijn toenam. Beleggers vragen niet langer alleen naar het begrotingstekort, de werkgelegenheid en de betalingsbalans van Uruguay om zijn schuldinstrumenten te kopen, maar praten nu ook over het klimaatbeleid van het land.
Op deze manier stelde Uruguay in 2022 voor om zijn eerste groene obligaties uit te geven, dat wil zeggen schuldbewijzen waarvan de rente milieu-indicatoren als bindende aspecten heeft, en die het later in november 2023 uitbreidde.
Met de Bond Indexed to Climate Change Indicators (BIIC) ging Uruguay de verplichting aan om de intensiteit van de uitstoot van broeikasgassen per eenheid van het reële bruto binnenlands product (bbp) te verminderen en het gebied met inheems bos te behouden. Deze obligatie stelt vast dat als het land de gedane toezeggingen niet nakomt, de rente die het aan investeerders zal betalen zal stijgen en als het land wel voldoet, blijft de coupon vast en neutraal (iets dat andere landen al hadden gedaan); Maar het innovatieve (en baanbrekende) is dat als u deze doelstellingen overschrijdt, de rente die u moet betalen lager zal zijn (een stap terug in financieel jargon).
Deze schuldzekerheid is gekoppeld aan twee indicatoren: 1) de uitstoot van broeikasgassen tegen 50 met 2025% verminderen (vergeleken met 1990, in koolstofdioxide per eenheid van het reële bbp); 2) in 100 2025% van het inheemse bosgebied behouden (vergeleken met wat er in 2012 was).
Als Uruguay de doelstellingen haalt, wordt de rente gehandhaafd. Als de norm niet wordt nageleefd, worden er 15 basispunten toegevoegd voor elke indicator die niet wordt gehaald. Als u in plaats van 50% te verlagen, indicator 52 met 1% verlaagt en indicator 3 met 2% verhoogt, worden voor elke “overmet”-indicator 15 basispunten afgetrokken. De evaluatie van deze indicatoren zal in oktober 2027 plaatsvinden.
